Аналитики Glassnode увидели сходство текущей динамики биткоина с 2022 годом   

Общая структура рынка все больше напоминает первый квартал 2022 года, который предшествовал глубокой коррекции. Об этом заявили аналитики Glassnode. 

Сходство подтверждает модель квантилей себестоимости, которая отслеживает цену входа крупнейших кластеров монет. С середины ноября цена биткоина опустилась ниже 0,75-квантиля (около $96 100), в результате чего около четверти всего предложения криптовалюты оказалось в зоне убытка. 

Источник: Glassnode. 

Такая ситуация создала крайне нестабильное равновесие. С одной стороны, существует риск капитуляции крупных держателей, с другой — шанс истощения продавцов и формирование дна. 

Устойчивость рынка останется под вопросом, пока курс цифрового золота не сможет закрепиться выше уровня 0,85-го квантиля (~$106 200), который теперь выступает критическим рубежом сопротивления. До этого момента любое негативное макроэкономическое событие может легко нарушить «хрупкий баланс».

Давление растет, но есть опора

Доля монет в убытке указала на серьезное давление на рынок. Семидневная скользящая средняя показателя на прошлой неделе достигла 7,1 млн BTC — максимума с сентября 2023 года. Объем нереализованных потерь инвесторов сейчас находится на самом высоком уровне за два года бычьего рынка. 

Источник: Glassnode. 

Текущий диапазон убыточного предложения (5-7 млн BTC) практически идентичен показателям начала 2022 года, когда рынок вошел в затяжную боковую динамику. 

Несмотря на мрачную параллель, важное отличие — сохранение положительного притока капитала. Чистое изменение реализованной капитализации зафиксировало прирост на $8,69 млрд в месяц. 

Источник: Glassnode. 

Хотя показатель ниже летнего пика в $64,3 млрд, это объясняет, почему цена первой криптовалюты находит поддержку на ключевых уровнях и держится выше $90 000, подчеркнули эксперты. 

Активность долгосрочных инвесторов подтверждает смешанную картину. Индекс SOPR (30-дневное среднее) снизился, но остается выше 1 (1,43). Это означает, что они по-прежнему фиксируют прибыль. 

Однако маржа прибыли сокращается, что в точности повторяет динамику начала 2022 года, предшествующую длительному боковику.

«Хотя моментум спроса относительно сильнее, чем в начале 2022 года, ликвидность продолжает снижаться, поэтому для быков крайне важно удерживать уровень выше истинной рыночной средней до поступления новой волны спроса», — отметили аналитики. 

Непопулярное мнение 

На фоне активного участия институциональных инвесторов многие участники криптосообщества усомнились в актуальности теории о циклах биткоина. Согласно ей, криптовалюта растет три года и один — падает. 

Аналитик Аксель Адлер — младший по-прежнему считает этот паттерн самым надежным. 

«Мы потратили последние три года на рост с $16 000 до $125 000 без потрясений уровня COVID, коллапсов масштаба Luna/FTX, и все же разговоры о смерти четырехлетнего цикла становятся все громче. Забавно, как легко люди игнорируют самый надежный паттерн биткоина: три года вверх, один год вниз, неизменно с 2009 года», — написал он. 

По его словам, институциональный спрос остается важным аспектом, но не меняет фундаментального ритма цифрового золота. 

«Клиенты BlackRock не покупают по любой цене, они проходят через те же эмоции: FOMO, страх и капитуляцию, что и все остальные. И чем раньше рынок примет это, тем меньше шансов будет пропустить следующее крупное движение», — отметил эксперт. 

Факторы роста 

Аналитики K33 выделили три основных «нарратива страха», которые в последнее время доминируют в медиапространстве. По мнению главы отдела исследований компании Ветле Лунде, эти проблемы либо преждевременны, либо их риски преувеличены.

1. Квантовая угроза. Теоретически около 6,8 млн BTC могут стать уязвимыми при появлении достаточно мощных квантовых компьютеров. Однако сроки создания таких технологий до сих пор не определены. 
2. Вынужденные продажи Strategy. Хотя руководство компании не исключило возможность реализации биткоинов, нет никаких признаков подготовки к продажам. 
3. Проблемы резервов Tether. Финансовые показатели эмитента говорят об обратном. 

В противовес краткосрочным опасениям эксперты указали на ряд формирующихся среднесрочных факторов, которые могут стать мощным фундаментом для роста. 

В частности, к февралю 2026 года регуляторы США должны выпустить новые правила для пенсионных сбережений 401(k), которые потенциально откроют для биткоина рынок объемом $9 трлн.

Ожидается, что в ближайшие месяцы Конгресс также примет закон о структуре крипторынка — CLARITY Act. Это ускорит процессы токенизации активов и может легализовать использование первой криптовалюты в качестве залога в банковской системе.

Благоприятствовать цифровым активам может смена риторики ФРС. Главный кандидат на пост нового председателя Федрезерва — сторонник криптовалют Кевин Хассетт. 

На момент написания биткоин торгуется около $93 100. За последние сутки цена актива выросла на 0,6%, а за неделю — на 2,1%. 

Часовой график BTC/USDT биржи Binance. Источник: TradingView. 

Напомним, аналитики Glassnode и Fanara Digital зафиксировали снижение волатильности первой криптовалюты. 

Источник