Биткоин застрял ниже своего 200-дневного среднего значения, причиной чего может быть доходность казначейских облигаций

На следующий день после того, как CLARITY Act был принят Банковским комитетом Сената, что стало ключевой вехой в регулировании, приближающей законопроект к полному голосованию в Сенате, биткоин продолжает обороняться, торгуясь ниже своей 200-дневной простой скользящей средней. Продолжающаяся слабость может быть связана с укреплением доходности казначейских облигаций США.

Двухлетняя доходность, которая особенно чувствительна к ожиданиям относительно политики ФРС, выросла до 4,05% во время азиатских торгов в пятницу, уровня, который последний раз наблюдался в июне 2025 года. Только на этой неделе она выросла на 13 базисных пунктов и более чем на 65 базисных пунктов с марта.

Базовая доходность 10-летних облигаций подскочила до 4,5%, что также является самым высоким показателем с мая прошлого года.

Доходность двух- и десятилетних казначейских облигаций США. Источник: TradingView.

Более высокие, чем ожидалось, отчеты по индексу потребительских цен и индексу потребительских цен США за апрель на этой неделе вызвали опасения, что инфляция может оставаться устойчиво высокой, поскольку рост цен на энергоносители и эскалация геополитической напряженности, связанной с иранским конфликтом, продолжают влиять на мировую экономику.

По мере нарастания инфляционных опасений рынки быстро переоценивают перспективы денежно-кредитной политики США. Поскольку в настоящее время ставка по фондам ФРС находится в диапазоне 3,50-3,75%, изменение доходности двухлетних облигаций предполагает, что инвесторы начинают рассчитывать как минимум на одно дополнительное повышение на 25 базисных пунктов.

Согласно инструменту FedWatch CME, в настоящее время инвесторы оценивают вероятность повышения ставок в декабре более чем в 44% по сравнению с 22,5% неделю назад. В начале года трейдеры ожидали как минимум двух снижений ставок до конца 2026 года.

Рост доходности облигаций противоречит склонности президента Дональда Трампа к низким ставкам. Трамп неоднократно выступал за гораздо более глубокие сокращения, призывая снизить стоимость заимствований до 1% в попытке поддержать экономический рост. Однако под руководством председателя Джерома Пауэлла Федеральная резервная система в значительной степени сопротивлялась политическому давлению и поддерживала ставку на стабильном уровне около 3,5%.

Надо отметить, что ФРС уже несколько раз снижала ставки за последние три года, в результате чего базовая ставка снизилась примерно с 5% в 2022 году до текущего уровня. Но эти сокращения были размеренными и скорее осторожными, чем агрессивными.

Однако на данный момент рынок облигаций дает четкий сигнал: ожидания легких денег быстро угасают, и инвесторы снова готовятся к высокой вероятности того, что Федеральной резервной системе придется ужесточить политику, а не ослабить ее.

Влияние на биткоин

Рост доходности облигаций увеличивает альтернативную стоимость владения биткоинами.

По мере роста доходности казначейских облигаций США капитал, вложенный в BTC, эффективно конкурирует с безрисковым активом, который теперь предлагает более привлекательную доходность, выраженную в долларах. Казначейские облигации не только рассматриваются как безопасная гавань, но и образуют важнейшую опору глобального финансового водопровода, широко используются в качестве залога на рынках финансирования и встроены в рынки репо, банковские балансы и более широкие операции с ликвидностью.

На этом фоне более высокая доходность казначейских облигаций выступает естественным препятствием для биткоинов и других недоходных активов, таких как золото.

На момент написания статьи биткоин торгуется около 81 000 долларов, практически не изменившись за день, но по-прежнему ниже внимательно наблюдаемой 200-дневной простой скользящей средней, чуть выше 82 000 долларов. Решительный прорыв выше этого уровня будет рассматриваться как потенциальное подтверждение возврата к бычьему долгосрочному тренду.

Тем временем, золото торгуется на 0,7% ниже по цене 4614 долларов.

В этой среде токенизированный рынок казначейских облигаций может выиграть, поскольку рост доходности усиливает спрос на доступ в сети к высококачественным, приносящим доход государственным долгам. По данным источника данных rwa.xyz, общая сумма активов, заблокированных в этих протоколах, достигла рекордного уровня, превысив 15 000 000 000 долларов.

Источник: www.block-chain24.com